农产品月报:本月玉米及油脂油料高位下挫进入整理阶段 -名门娱乐

农产品月报:本月玉米及油脂油料高位下挫进入整理阶段

时间:2021-06-28

一、玉米

1.1现货情况

根据cgc数据,本月广东港口玉米行情上旬震荡调整,中下旬价格偏弱运行。期货及北港收购价下跌、市场供应宽松、进口压力及下游采购低迷持续打压市场。2020年二等新玉米报价2840-2860/吨,较月初累积跌140/吨。锦州港新粮主流价:2620-2650/吨,较月初累积跌120/吨。

东北玉米出库价2600-2670/吨,较月初降80-120/吨,6月东北地区贸易商出货量增加,6月下旬东北部分深加工企业玉米收购价连续下调。本月华北地区到货量经历两波高峰,前期收购价基本持稳,后期到货量激增收购价下调,随着到货量下降,收购价逐步趋稳。总体均价环比下降45/吨。

1.2下游消费

2021年第25周,我的农产品网全国66家玉米淀粉企业调查数据,玉米淀粉企业淀粉库存总量101.2万吨,较上周增加0.7万吨,增幅0.7%;月环比增幅8.35%;年同比增幅26.39%。本月淀粉市场成交清淡需求疲软;华北部分企业停机限产,整体库存增加。

国家统计局:从5月份的生产监测情况看,全国能繁母猪存栏量连续20个月环比增长,同比增长19.3%,相当于2017年年末的98.4%。生猪存栏量同步增长,同比增长23.5%,相当于2017年年末的97.6%。一些新建和改扩建规模场计划在年内陆续投产,预计生产增长的惯性还将持续一段时间。

1.3谷物进口

20215月份中国的谷物(包括玉米、小麦、大麦和高粱)进口量较上年同期翻倍。其中5月份中国进口玉米316万吨,同比增长395.3%;15月份进口量为1173万吨,同比提高322.8%5月份的小麦进口量为79万吨,同比下降3%;15月份的进口量为461万吨,同比提高88.9%5月份的大麦进口量为111万吨,同比提高115.7%;15月份的进口量为465万吨,同比提高139.1%5月份的高粱进口量为62万吨,同比提高125.3%;15月份的进口量为369万吨,同比提高237%

1.4期货价差

09玉米-淀粉总体震荡收窄。

二、油脂油料

2.1现货价格

张家港一级豆油8890/吨,月环比下跌590/吨。张家港豆粕3500/吨,月环比下跌200/吨。

2.2 6usda供需报告利空

北京时间611日零点公布6usda供需报告:全球2021/2022年度大豆期末库存预期9255万吨(市场预估为9122万吨),5月预期9110万吨。

报告将美国2020/21年度大豆年末库存预估上调1500万蒲式耳,至1.35亿蒲式耳(市场预估为1.22亿蒲式耳),5月报告预估为1.20亿蒲式耳。美国2021/22年度大豆年末库存预估同样上调1500万蒲式耳,至1.55亿蒲式耳(市场预估为1.46亿蒲式耳),5月预估为1.4亿蒲式耳。报告上调美国大豆年末库存预估,由于豆粕国内消费下降以及进口增加,进而下调美国国内大豆压榨量预估。

后期关注北京时间630日发布的usda种植报告。

2.3 5月马来西亚mpob报告

5月马来棕榈油期末库存156.9万吨(机构预估区间162.3-164.3万吨)低于预期,环比增幅1.5%;产量157.2万吨(预估区间155.9-157.5万吨)基本符合预期,环比增2.84%;出口126.5万吨(预估区间134.67-135.07万吨)低于预期;消费37万吨,远高于预期。总体5mpob报告中性偏多。

2.4 美国全国油籽加工商协会(nopa) 5月压榨报告

美国全国油籽加工商协会(nopa):美国5月大豆压榨量连续第四个月低于市场预期。nopa 5月共压榨大豆1.63521亿蒲式耳,高于4月的1.60310亿蒲式耳,20205月压榨量为1.69584亿蒲式耳。此前分析师的平均预估,5月大豆压榨量预计增至1.6512亿蒲式耳。预估区间介于1.6000-1.7038亿蒲式耳,预估中值为1.6565亿蒲式耳。豆油库存下滑至16.71亿磅,4月底为17.02亿磅,且低于20205月底的18.80亿磅。豆油库存亦低于市场平均预估的17.13亿磅。预估区间介于16.30-18.30亿磅,预估中值为17.14亿磅。

2.4 美国全国油籽加工商协会(nopa) 5月压榨报告

美国全国油籽加工商协会(nopa):美国5月大豆压榨量连续第四个月低于市场预期。nopa 5月共压榨大豆1.63521亿蒲式耳,高于4月的1.60310亿蒲式耳,20205月压榨量为1.69584亿蒲式耳。此前分析师的平均预估,5月大豆压榨量预计增至1.6512亿蒲式耳。预估区间介于1.6000-1.7038亿蒲式耳,预估中值为1.6565亿蒲式耳。豆油库存下滑至16.71亿磅,4月底为17.02亿磅,且低于20205月底的18.80亿磅。豆油库存亦低于市场平均预估的17.13亿磅。预估区间介于16.30-18.30亿磅,预估中值为17.14亿磅。

2.5 马来西亚棕榈情况

its6月前20日马来西亚棕榈油出口量为945745吨,较5月同期953474吨下滑0.81%

amspec:马来西亚6120日棕榈油出口量为937135吨,较5120日出口的953860吨减少1.75%

sgs:马来西亚61-20日棕榈油出口量为962184吨,较5月同期出口的865236吨增加11.2%

sppoma马来西亚61-20日产量数据:单产 10.29%,出油率 0.59%,产量 13.40%

产量增加,sgs出口量增加,但短期库存难有明显增加。

2.6 油脂库存

据我农网对国内主要油厂调查显示,2021年第24周,全国重点地区棕榈油商业库存41.46万吨,前值45.39万吨。全国重点地区豆油商业库存87.99万吨,前值84.3万吨。全国主要油厂豆粕库存119万吨,前值97万吨。

本月豆油以及菜油库存总体略有上涨,棕榈油库存下降。

2.7 期货价差

本月,豆油-豆粕价差达到前期低点位置,再次走扩。

豆油-棕榈油价差相对高位,宽幅震荡。

三、市场情况与操作建议

玉米方面,上旬国家对大宗商品价格政策频频发声,中储粮发布关于进口玉米竞价销售专场的预告,压制市场行情,受期货下跌影响,贸易商看涨心态松动,出货量增加。但国际巴西天气干旱玉米产量预测数据下调,叠加usda报告利多美玉米影响,美玉米企稳反弹,带动国内期价连续反弹,国内期货市场呈现近强远弱的状态。中下旬东北地区到货量高于去年同期,企业收购价以及港口价格连续下调,进口玉米拍卖成交价下降。国际方面,拜登政府考虑调整生物柴油掺混政策,美国加息预期及美元走强,大宗商品下跌,降雨改善干旱,美玉米跌停。国内国际宏观、基本面利空因素较多,国内期现货连续下跌。月底进入下跌后的震荡调整阶段。玉米淀粉库存持续增加,玉米-淀粉价差震荡收窄。玉米可能在进口替代以及集中出库的影响下,继续偏弱震荡。

油脂方面:月初上旬马来西亚棕榈油产量减少,出口环比增加,同时国际原油价格上涨支撑油脂上行,国内三大油脂库存环比略降。宏观以及基本面支撑油价走强。之后(mpob5月供需数据显示,出口低于预期,消费远高于预期,期末库存普遍低于市场预期,报告偏多;但马来出口下滑,以及usda报告对豆系的利空,降低了报告利多的影响。国内三大油脂库存有所增加。

中下旬美元走强以及美联储加息压力下,大宗商品价格下跌。美国生柴政策调整仍处于讨论阶段,市场担忧美豆油强劲上涨动力消失。棕榈方面,市场传言印尼棕榈油出口关税调整,市场对马棕6-7月的增产累库预期较强。印尼5月份印尼棕榈油出口量环比增加8.21%。菜油方面,加拿大压榨企业需求旺盛,罕见向乌克兰进口3万吨油菜籽;菜油抛储持续,政策压力仍在。油脂受国际环境影响大幅下挫,月底预计进入小幅回调整理阶段。

豆系:月中旬6usda供需报告数据利空。南美大豆集中上市阶段,美豆压榨形势不佳。巴西大豆集中到港,国内油厂开机率提升,国内主要油厂大豆库存及豆粕库存均上升。需求端生猪盘面价格跌破成本线,生猪养殖利润明显下降,养殖户出栏增加,养殖端豆粕需求减弱,叠加国际宏观以及美豆利空影响,豆粕连续下挫,月底进入整理阶段。关注6月末种植面积报告。

江海汇鑫期货投研中心:孙连刚   投资咨询证号:z0010869

免责声明:本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变化。我们力求报告内容的客观、公正,但报告中的任何观点、结论和建议仅供参考,不构成操作建议,投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关,由投资者自行承担结果。