油脂油料周报:豆粕现货暴跌 期市低位震荡 -名门娱乐

油脂油料周报:豆粕现货暴跌 期市低位震荡

时间:2020-05-18

市场分析和交易策略

核心逻辑:
粕类:进口巴西大豆季节性到港高峰,国内港口大豆及豆粕库存双双上升,豆粕现货供给紧张有所缓解;供需缓和令国内豆粕现货价格雪崩,各地现货价节后普遍跌幅200元每吨以上,较节前4月份高点下跌500-700元/吨不等。外盘美豆保持弱势,因美国本土疫情推动cbot农产看跌情绪。国内现货价暴跌恐慌情绪和cbot外盘弱势双重压力下,豆粕期货盘面空头炒作资金活跃、缓步技术性探低。不过目前国内盘面期货豆粕定价几近油厂榨利成本底线,且豆粕现货并非供给压力高企、仅是刚脱离前期极度紧张局面,当前看市场继续下跌空间极有限,除非外盘美豆短线仍继续破位下行;而外盘美豆目前存有强供应成本定价支撑,且实际压榨产销数据看美本土现货供需并非萧条、仅是疫情令弱势情绪占主导,且后期存在中国加大购买美国大豆力度的预期。长期供需格局看,全球大豆-蛋白粕供应缺口以及中国饲料需求增长,豆粕多头逻辑明确。
油脂:全球疫情整体发展趋势在受到抑制,油脂消费最利空的预期压力在减轻;不过因宏观经遭受打击、和疫情的不确定性及持续反复性,全球社会消费仍会被普遍抑制,长期看淡食用植物油市场需求。中国目前油脂库存维持走弱趋势,但植物油进口利差已出现大幅修复刺激直接进口,以及进口大豆已经大量到港,后期下滑趋势预计缓和。原油影响方面,当前国际油市长线超卖反弹,但预计中期看涨空间有限,仍会压制植物油定价。
交易策略参考:粕类,豆粕持多,逢低增多。油脂,短线逢低做多或观望。

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江海汇鑫期货投资咨询部:宋东逊  投资咨询证号:z0014868