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时间:2020-03-04

新闻【美财长称备选基建刺激应对可能衰退,美联储紧急降息50基点】

北京时间3月3日夜,美国财长努钦称g7同意采取“一切可能措施”来控制新冠病毒造成的损害 ;如果因新冠肺炎疫情问题导致需要对美国采取刺激措施,基建将是首要的选项。同时昨夜,美联储将基准利率一次性大幅下调50个基点,理由是新冠肺炎疫情不断变化的风险,美联储所有委员一致同意降息决定。
信息解读:

首先美国财长和g7公告声明相关内容,市场相对淡视;g7公告基本没有实质内容,而美国基建刺激在其国内推行难度高、有效及时实施的可能性低。市场关注点在于美联储此次临时应急式大幅降息:虽然降息幅度巨大,但在当前疫情已对金融市场造成实质性冲击,衰退信号早已显著背景下,如此降息已开始缺乏有效的提振能力。当夜除贵金属有效大幅走强外,其他几乎所有股指商品市场全部冲高回落,表现风险市场当前的脆弱和长期负面预期。
简要结论:

利多贵金属金银;对其他股指和商品持高度谨慎看法、甚至偏空;对于极少数供应不足的商品,未来远期有迎来流动性溢价的机会。
补充:

目前可视为“衰退式降息”。历史上美联储会议紧急降息——尤其是单次50基点以上的情况,都出现了严重问题,包括2001年纳斯达克网络泡沫破灭暴跌行情运行当中的美联储连续三次50基点降息、以及2008年次贷-金融危机暴跌过程中的75基点 50基点连续降息。市场担心如果后期美联储再度“被动大幅降息”,则可能会伴随无支撑崩溃的历史再现。