农产品月报:玉米高位震荡、油脂持续走强月末下调 -名门娱乐

农产品月报:玉米高位震荡、油脂持续走强月末下调

时间:2021-03-01

农业气象-北方地区气温起伏多变 中东部地区有雨雪过程

l未来(2月25日-3月6日),黄淮西部、江汉、江淮、江南、华南西部和北部、四川盆地东部及贵州等地累计降水量有20~40毫米,江南北部和西部、华南西北部等地50~80毫米,局地90~110毫米;新疆北部和西南部、西北地区东部、华北大部和东北地区累计2~8毫米,部分地区10~20毫米;除华南东部及云南等地较常年同期偏少2~5成外,其余降水量同期偏多。

l未来10天,我国大部分地区气温仍较常年同期明显偏高,其中内蒙古中西部、江南大部、华南大部等地气温偏高4~6℃。

玉米-本月节后北港以及东北价格走强

l本月包含春节,前期北港价格持稳,节后价格走强15水二等新玉米主流收购价格2950-2970元/吨,一等新玉米主流收购价2980-3000元/吨。东北现货集港成本偏高继续支撑价格。

玉米-本月节后广东港价格偏弱;华北到货量先增后降,收购价总体保持高位

l本月节前广东港口玉米行情持稳,节后呈现弱势,二等新玉米主流价2930-2950元/吨。进口玉米以及谷物陆续到货,现货成交偏淡制约价格。

l月末出货缓慢,结转库存53万吨左右,预计下周无到货,结转库存44万吨左右。

l华北企业到货量先增后降,收购价总体保持高位

玉米-本月节后淀粉库存下降,生猪养殖持续恢复

l据天下粮仓网调查82家玉米淀粉加工企业,截止2月23周(第8周),玉米淀粉企业淀粉库存总量达80.09万吨,较上周83.32万吨减少3.23万吨,减幅为3.88%,较去年同期101.25万吨减少21.16万吨,减幅为20.90%。 农业农村部表示,随着产能逐步兑现,预计今年二季度前后,生猪存栏大体恢复到2017年正常年景的水平

谷物进口——玉米进口预期调高

l美国农业部(usda)周二公布的2月供需报告显示,中国2020/21年度玉米进口预估为2400万吨,1月预估为1750万吨。

ladm:2020/21年度中国玉米进口量将达到2500万吨

本月玉米主力合约高位震荡,玉米淀粉偏强

l月末玉米主力合约c2105收盘2777,较月初涨3,涨0.11%;淀粉cs2105收盘3292,较月初涨114,涨3.59%

玉米-淀粉价差大幅走扩至历史相对极值;玉米5-9价差震荡

玉米/淀粉仓单

l本月末玉米仓单78297张,总体持续下降,但依然高于近年同期

临储小麦成交情况

l目前玉米收购价升水小麦价格超过400元/吨,价格上,小麦具备明显替代优势。

l最近2月23日-24日小麦拍卖共计投放403.38万吨,成交168.15万吨,成交率41.69%,均价2374,成交率略降,价格基本持稳。总体修改交易规则后,小麦成交热情得到有效控制。

l当前大量的饲用小麦替代玉米消费,造成小麦库存的大幅下降,小麦价格上涨。关注小麦后期遭遇“倒春寒”和春旱的风险

月末大豆价格高位下调

l月末豆一主力合约a2105收盘5873,较月初涨244,涨幅4.33%

l月末豆二主力合约b2105收盘4310,较月初上涨56,涨幅1.32%

国内05豆油-豆粕价差持续走扩至相对高位,豆油基差震荡走强

大豆-2月usda供需报告基本符合市场预期,中性偏多

l巴西、阿根廷2020/21年度大豆产量持平;美豆库存下调符合市场预期。美国2020/21年度大豆年末库存预估下调至1.20亿蒲式耳,机构预估区间1.05-1.4亿蒲,出口增加2000万蒲式耳。

l全球2020/21年度大豆库存下调至8336万吨,前值usda1月预估8431万吨,机构预估区间7800-8560万吨。

l后期继续关注降雨对巴西收获进度的影响以及阿根廷产量。

大豆-出口销售数据

l美国农业部(usda)出口销售报告显示:2月11日止当周,美国2020/2021年度大豆出口销售净增45.59万吨,较之前一周下滑43%,较前四周均值减少53%,市场此前预估为净增30万-90万吨。

l中国大陆出口销售净增1.94万吨。美国2021/2022年度大豆出口销售净增16.8万吨,市场预期为5万-30万吨。

大豆-nopa大豆压榨量创同期新高

l1月nopa大豆压榨量为1.84654亿蒲式耳,市场预估为1.8-1-86亿,高于12月的1.83159亿蒲式耳,以及上年同期的1.7694亿蒲式耳;创同期最高纪录

国内油脂库存逐步增加

l春节后豆油商业库存以及棕榈油商业库存逐步开始累积

马来棕榈油逐步进入增产周期

l根据马来棕榈油产量数据,进入3月后棕榈油开始进入增产周期。

l马来西亚its出口数据:2021年2月1-25日累计出口919,765吨,上月同期851,730吨,增加68,035吨,增幅7.99%。

市场情况总结与后市展望

l豆类:巴西大豆收割进度较往年偏慢,加剧大豆供应阶段性紧张,2月usda的月度供需报告以及mpob利多,美国1月压榨创月度同期高位,2月中上旬持续走强。但2月末以后南美大豆将逐渐进入市场,并且南美天气形势向好,降雨增多产量转乐观,巴西大豆预期丰产;美豆价格以及销售情况,支持增加大豆种植面积, 美国农业部展望论坛,2021年美国大豆种植面积将超过预期,月末大豆、豆粕期货市场承压。建议多头离场,暂时观望为主。

l油脂:本月初期印度上调毛棕榈油进口关税,预计削减其棕榈油进口量,打压马来棕榈油价格。中上旬南美收割进度放缓,大豆延迟到港,油厂榨利不佳,供应偏紧支撑豆油价格。2月马来西亚棕榈油出口数据改善,好于市场预期,全球油脂原料供应依旧紧张,叠加原油价格持续上涨,提振美豆油和马棕油价格。但是春节之后,油脂类商业库存呈现增长态势。目前大宗商品主流交易宏观逻辑,但从产业逻辑看,多数品种已经处于相对高位,根据近6年季节性分析,3-4月棕榈油期货走弱概率较高,建议可以考虑选择合适位置轻仓关注棕榈油空单机会。

l玉米:本月初春节临近,玉米市场购销清淡,叠加疫情阻碍物流运输,深加工企业到货量减少,收购价持稳。节后东北以及华北地区收购价稳中略升,南方整体购销清淡,期价对现货较大幅度贴水,玉米期价反弹受限,饲料端利空因素增加,非洲猪瘟以及饲料企业调整配方替代玉米比例增加,下方有现货支撑,同时上方也存在替代以及进口的压力,预计短期玉米高位震荡为主。

l淀粉:行情走势总体跟随玉米原料价格,但春节后华北部分企业检修停产供应紧张,华北地区现货价格大幅上涨,期现货价格处于高位,快速走高之后暂时观望为主。目前淀粉对原料端涨价反应较为充分,玉米-淀粉价差持续走扩至历史相对极值,未来仍有持续震荡或走扩的可能性,建议前期做玉米-淀粉价差收窄操作离场,关注未来华北企业库存、走货情况以及现货价格。


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