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期货交易的五个环节

时间:2014-03-12

在期货公司做客户服务工作十多年,目睹和经历了许多客户的成功与失败。发现许多客户失败的主要原因是,过分强调行情预测作用,相对忽略或者根本没有意识到期货交易中其他环节的作用。事实上,期货交易的全过程都存在着风险,把交易的全过程细分为五个相关环节,投资者在交易过程中只有把每个环节都仔细考虑,才有可能成为成功的交易者。

  一、资金管理环节

  资金管理有两个层面的含义。第一个层面,投资者必须对自己能够参与期货交易的所有资金进行管理。这就是说,投资者有多少资金可以投入市场进行期货交易,应该心中有数。同时,在入市前,必须要有承担所有交易风险的思想准备。

  实践证明,入市后可能的亏损控制在总资金的20%—30%,属于合理的范围。因此,投资者应预先划定一个自己能够承受的最大的资金亏损额度,然后根据亏损额度,测算出自己应该在期货市场上投入期货交易的资金总额。大体上,在期货市场上投入期货交易的资金总额应是自己能够承受的最大资金亏损额度的3倍左右。

  第二个层面,投资者必须对入市后每一笔具体的交易可能出现的风险进行管理。从实战经验看,每一笔交易所承担的风险应当小于总资金的2%。对于那些风险偏好型的投资者而言,该比例可以适当放大,但最好不超过总资金的5%。

  这一层面的资金管理的具体含义是:投资者进行任何一笔具体的交易所产生的亏损,都不应该对入市的总资金造成根本性、实质性的伤害。投资者应把每笔亏损控制在一个自己事先设定好的、心理上能够承受的范围之内。

  二、市场分析环节

  市场分析环节是投资者投资过程中非常重要的一个环节,如果真有这么一种方法,能够精确地预测到期货市场商品价格未来的走势,这当然是一件非常好的事情。然而,这根本是不可能的。而且即便投资者看对了行情,也不一定就能够获利。因为投资者在其他的环节上如果把握不好,对于出现的一些问题没有处理好,比如头寸管理不当,或者没有严格执行操作计划,结果照样会导致亏损。

  道氏理论和亚当理论认为,市场的价格变化具有惯性。在没有外力改变目前状态的情况下,市场倾向于保持目前的状态。这类似于牛顿第一运动定律。因此,我们可以不必过多地关心市场将来会怎样,而更应该关心市场目前的状况是什么样。当我们关注的视点,从“市场价格未来会如何变动”转移到了更实际的“对于各种可能的变动应该如何应对”,投资者的思路就更加开阔了。交易者可以通过分析市场目前所处的状态,简要勾勒出市场演变的几种可能性,之后交易者就可以分别采取有针对性的应对措施了。

  总之,市场分析的重要内容,就是要判断市场目前所处的状态,并根据不同的状态拿出相应的操作策略。包括是否有合适的入场时机、进场点止损点出场点如何选择、出现各种情况应该如何处理等。

  三、头寸管理环节

  在市场分析之后,如果有合适的入场时机,投资者就要决定应该持有多大规模的头寸。

  几乎所有的期货书籍都建议投资者第一笔入市的资金为总资金的30%。但是,从实际操作的情况来看,这样的操作方式并不见得就是最合适的。因为这种方式只考虑了所占用的保证金和总资金的比例,并没有考虑到投资者实际承受的风险和他愿意承受的风险之间的关系。正确的做法应该是以投资者对每笔交易愿意承担的最大风险额为核心,再根据入市点和止损点的距离推导出交易者应该持有的头寸量。

  进场之后,就要根据市场的最新变化决定头寸是否继续持有以及持有的规模。

  这种操作方式,目的就是为了克服卡尼曼“前景理论”所揭示的人性弱点。当投资者处于获利状态时,应该避免人的本性所产生的风险厌恶心理,而应该成为风险偏好型,让盈利充分扩大;当投资者处于亏损状态时,应该避免人的本性所产生的风险偏好心理,而应该成为风险厌恶型,把损失控制在一定幅度内。

  四、计划管理环节

  将以上三个环节的结论进行加工,就可以做出一份具体的交易计划。如果前三个环节的工作做得好,那么做好这一个环节应该说并不是一件很难的事情。很多交易者都能够做到。但也有一投资者交易者虽然预先有计划,可最终还是不能按计划行事。

  问题的关键还是卡尼曼的“前景理论”所揭示的人性弱点。因为从人的本性方面看,确实存在着一些抵制实施这个计划的内在因素,比如损失厌恶心理、过度的自尊心等。一些投资者,即使在入场前制定了交易计划,可是在交易的过程中,也会由于各种原因或者理由不执行这个计划,这样就使计划完全成了一纸空文。这和没有计划又有什么两样呢?

  一笔交易是否成功,并不完全以其最终结果是否盈利为评判标准。如果投资者是按照计划进行操作的,哪怕这笔交易亏损,但因为它是按照事先的计划进行的,所以仍然是一笔成功的交易;如果交易并没有按事先的计划操作,哪怕最终的结果是盈利的,那也不能称之为是成功的交易。因此,判断期货市场中交易的成功与否,要从长期、大局着眼。

  那么,怎样才能克服人性的弱点,自觉地去严格执行交易计划呢?

  首先,要理解期货交易的本质。这是一个获胜的概率和盈亏比率时刻在变化的概率试验。它并不以某一次试验的结果作为评判交易者是否成功的标志。某一笔交易亏损,或者连续几笔交易亏损,并不说明投资者就是一个失败的投资者。只要做正确的事,长期坚持下去就必然成功。

  其次,要养成一丝不苟、雷厉风行的工作作风。投资者在日常的工作生活中,要自觉地做到说一是一,说二是二;言必信,行必果。

  最后,保持平和的交易心态。期货市场需要投资者保持平和的交易心态,戒急戒躁,克服一夜暴富的心理,认真细致、脚踏实地地做好每一笔交易。

  五、反馈学习环节

  “成功人士同样的错误只犯一次,失败人士反复犯同样错误”。任何一位投资者都不可能在期货市场上永远不犯错误。就算理论都是非常正确的,可是由于人性的弱点,投资者难免会在交易过程中受到各种各样的**,也有可能在具体的操作过程中遇到各种各样的问题和麻烦。当人们在**面前经不起考验时,或者在遇到问题的时候,不是从自身去寻找根源,而总是想从外部寻找借口,比如,没有休息好,精神不佳,或者听取了别人错误的意见等等,那么,这样的投资者就必然会一而再,再而三地犯同样的错误了。

  正确的做法是不断地从失败中找出原因,力图在今后的交易中不再重蹈覆辙。为此,投资者在每次交易过程中做好交易记录是一种非常好的习惯。投资者在交易记录中,应该强化自己在交易过程中做得成功的地方,更应该深刻反省自己在交易过程中做得不好的地方。即使交易失败,也要勇于承认错误,不推脱责任,然后找到解决这些问题的正确途径,并铭刻在脑海中,以图再战。投资者还可以通过自我心理暗示的方法学习提高。在放松的状态中,投资者可以默想应该遵照的守则、格言,思考各种可能出现情况下的应对方法。同时还应该养成良好的交易习惯,保持一致的交易心态,克服人性的弱点。

  总之,投资者可以通过自身的不断学习,掌握正确的交易理念和方法,在失败中不断摸索,逐步纠正错误的做法,强化、延续正确的做法,随着时间的推移,经验的积累,必然会找到属于自身的成功之道。